投资要点：
　　2009年全球金融危机总体呈触底态势，在此背景下，全球金属消费需求不振,虽然金属价格大幅下跌引发相关企业减产,但仍难阻供应的过剩，相关金属的交易所库存持续增长，甚至是创出历史新高。 在4万亿投资以及国家对相关行业消费实行刺激政策的推动下，2季度起中国有色金属消费强劲回升，进口大幅增长。之后随着价格的大幅回升，国内有色金属产量也迅猛增长。我们预计未来国内有色金属进口将逐步回落，但消费在2010年上半年仍可望保持较快增长。 在成本，中国需求，美元贬值，经济复苏及通胀预期的推动下，2009年以来全球有色金属价格大举反弹，其中金价更是一举站上1000美元大关，并迭创历史新高。另外铜，铅、锑、稀土的价格表现也较为靓丽。 随着有色金属价格的大幅反弹和企业"去库存化"的完成，有色金属企业的营收和利润也触底回升，在有色金属价格进一步走高和产销量增长的背景下，行业盈利能力有望在4季度进一步回归到正常水平。 展望未来有色金属价格，我们预计在经历2009年的大幅反弹后，2010年有色金属价格继续上涨空间有限，与此同时，在走势上围绕着复苏与退出，国内外有色金属价格将趋于动荡，其中上半年可能在需求旺季等因素带动下冲高回落，但全年均价较2009年仍会有较大幅度上涨。